刘公勤董事长受邀在2014中国评估论坛大会上发表《混合所有制经济发展为评估行业带来的市场机遇》的演讲
作者：中通诚集团 时间：2014-12-23 阅读次数：
各位领导、各位来宾、各位同仁，下午好：
党的十八届三中全会提出，要“积极发展混合所有制经济”，并明确指出，“……国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”。这是党的历史上第一次将混合所有制经济确定为基本经济制度的重要实现形式，进一步提升了非公经济的地位和作用，打破了各种所有制和经济成分的局限, 形成积极推动整个国民经济健康发展的合力，对经济转型升级形成有力促进。
近日，北京、天津、上海、重庆、四川、广东等20余个省份陆续出台国资国企改革方案，其中发展混合所有制是所有改革方案的“标配”，多数省市明确提出将在2017年初步完成发展混合所有制经济的目标，混合所有制经济的比例将提高至60%～70%左右，提出成立国有资本投资公司和推进企业整体上市步伐等具体措施。国务院常务会议上决定首批推出基础设施建设方面的80个项目采用PPP（公私合作）项目融资模式。
这些市场信号都表明随着混合所有制经济改革的推进，国资监管方式将从原有的“管人、管事、管资产”向“管资本”转化，股权多元化和资产证券化也将引发大量产权交易变动、国企上市、并购重组、境外投资等方面的运作，为评估行业发展带来难得的机遇，面对这些机遇和随之而来的挑战，我有些体会和想法，在此与大家分享。
一、深刻认识混合所有制经济发展对评估行业的深远影响
1.为评估行业带来根本性市场需求的同时将推动评估行业的转型升级
混合所有制经济是一项涉及巨大经济体量的改革措施，据有关统计，我国国有企业约有14多万家，总资产约为90多万亿。仅以广东省为例，目前国家出资企业共11,794户（不含深圳市），混合所有制企业共3,652户，占30.96%，而根据广东省国企改革方案，2017年混合所有制企业占比将提高到60%以上。随着混合所有制经济深入的发展，将会有更多的国有和民营企业通过市场平台实现资本融合，为评估行业带来根本性的市场需求。
与此同时，混合所有制经济改革也对评估行业提出了更高的发展要求，需要资产评估在降低市场交易成本，提高市场交易效率，维护国家经济安全、社会公众利益等方面发挥专业作用，担负起保证公平交易及防范国有资产流失的双重重任。这将促使评估行业从最初“防止国有资产流失，实现国有资产保值增值”的基础工具角色转变为“市场润滑剂”和“社会管理助推器”的身份。
举个例子，在评估为投资并购提供服务时，资产评估除了扮演传统意义上独立第三方的价值评定者角色提供交易标的价值信息以外，在多元化服务目的下，评估机构也可以作为交易单方的价值顾问，全程参与交易过程的各个环节：为委托方作出基于投资价值类型的估值咨询建议；帮助委托方确定沟通谈判的定价区间，作为定价决策参考；乃至提供投资并购后评价等后续跟踪专业服务。这就是业务呈多维度发展的典型之一。所以，行业必须在做精做专方面狠下功夫，全面提高公信力和专业化程度，以适应更为复杂多变的市场经济变革要求，推动评估行业从传统领域向多维度专业领域转型升级。
2、将加快评估行业国际化发展步伐
近年来，国内企业海外并购步伐明显加快，规模也逐年攀升，据统计2013年中国市场全年共并购1,232起，同比上升24.3%，涉及的并购金额达932.03亿美元，其中海外并购完成99起，达到384.95亿美元。但我们要看到，单纯国企在“走出去”方面不断遭遇到市场经济因素以外的各种障碍，某些国家视国企为政府背景，虽然从法律上没有设置明显歧视性的规定，但常常利用繁琐的审查制度、人为设定的标准或程序等隐性手段设置障碍。而混合所有制改革将为国企“走出去”提供新的实践思路和具体途径，更具战略意义。通过国企联合民营实施海外并购操作，淡化国有经济色彩，并会在一定程度上降低并购对价，实现国企民营双赢。
由此可见，在混合所有制经济海外并购中，资产评估将在价格博弈、尽职调查与产业分析、并购方案咨询、并购后财务分析等方面充分发挥价值管理和价值发现的双重功能，承担降低交易成本和保障国家利益的重要任务。评估行业可以在项目运作过程中通过了解境外宏观政策、交易规则、市场环境，提高自身国际竞争力，推动行业国际化发展步伐。同时在与境外企业和同行沟通交流的过程中，也会进一步加深他们对我国评估行业的认知，起到扩大评估行业国际影响力，增强国际话语权的作用。
3、为评估行业新兴业务领域注入新的推动力
除了推动国企上市以外，混合所有制经济还提出在一般竞争性领域实施员工持股和优先股等更加贴近市场的灵活机制。在这种创新机制下，股票期权、限制性股票等激励工具将可能大量涌现，此外也会运用各种金融工具来保障交易目标的实现。针对这些金融工具，不仅在交易环节的评估作价中需要考虑，而且此后的会计公允价值计量将会对其后续估值产生持续需求，从而给资产评估行业在期权定价、优先股评估、金融衍生品评估等新兴业务领域带来更大的市场发掘空间和发展机遇。
二、客观剖析当前阻碍资产评估行业发展的瓶颈
机遇也意味着挑战。混合所有制经济发展不仅给评估行业带来许多宝贵的市场机遇，也对评估行业法制化、专业化建设等方面提出了新的挑战，现时我们要清醒地分析自身存在的困难与问题，找出制约发展的瓶颈：
1、法律地位缺失阻碍了评估行业的进一步发展
十八届四中全会提出依法治国，市场经济的法制化程度将进一步提高。行业立法工作在人大法工委的大力推进下，已取得了显著的成果，但目前仍存在一些问题使资产评估法迟迟不能岀台。评估行业基本法缺失的局面，严重制约影响行业在市场经济体制中的法律地位，使评估行业的权威性，遭到质疑，阻碍了评估行业的进一步发展。
2、评估行业市场竞争将愈加激烈
近期，国家取消注册资产评估师职业资格认定和许可事项、将注册资产评估师考试由原来的“准入类”调整为“水平评价类”。这一行业管理改革进程虽然增强了行业发展的活力，拓展了行业发展的空间，但同时也淡化了执业准入的控制，评估市场将面临会计师事务所、其它估值或咨询机构等潜在竞争者的进入，市场竞争将愈加激烈。
党的十八届三中全会提出，要“积极发展混合所有制经济”，并明确指出，“……国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”。这是党的历史上第一次将混合所有制经济确定为基本经济制度的重要实现形式，进一步提升了非公经济的地位和作用，打破了各种所有制和经济成分的局限, 形成积极推动整个国民经济健康发展的合力，对经济转型升级形成有力促进。
近日，北京、天津、上海、重庆、四川、广东等20余个省份陆续出台国资国企改革方案，其中发展混合所有制是所有改革方案的“标配”，多数省市明确提出将在2017年初步完成发展混合所有制经济的目标，混合所有制经济的比例将提高至60%～70%左右，提出成立国有资本投资公司和推进企业整体上市步伐等具体措施。国务院常务会议上决定首批推出基础设施建设方面的80个项目采用PPP（公私合作）项目融资模式。
这些市场信号都表明随着混合所有制经济改革的推进，国资监管方式将从原有的“管人、管事、管资产”向“管资本”转化，股权多元化和资产证券化也将引发大量产权交易变动、国企上市、并购重组、境外投资等方面的运作，为评估行业发展带来难得的机遇，面对这些机遇和随之而来的挑战，我有些体会和想法，在此与大家分享。
一、深刻认识混合所有制经济发展对评估行业的深远影响
1.为评估行业带来根本性市场需求的同时将推动评估行业的转型升级
混合所有制经济是一项涉及巨大经济体量的改革措施，据有关统计，我国国有企业约有14多万家，总资产约为90多万亿。仅以广东省为例，目前国家出资企业共11,794户（不含深圳市），混合所有制企业共3,652户，占30.96%，而根据广东省国企改革方案，2017年混合所有制企业占比将提高到60%以上。随着混合所有制经济深入的发展，将会有更多的国有和民营企业通过市场平台实现资本融合，为评估行业带来根本性的市场需求。
与此同时，混合所有制经济改革也对评估行业提出了更高的发展要求，需要资产评估在降低市场交易成本，提高市场交易效率，维护国家经济安全、社会公众利益等方面发挥专业作用，担负起保证公平交易及防范国有资产流失的双重重任。这将促使评估行业从最初“防止国有资产流失，实现国有资产保值增值”的基础工具角色转变为“市场润滑剂”和“社会管理助推器”的身份。
举个例子，在评估为投资并购提供服务时，资产评估除了扮演传统意义上独立第三方的价值评定者角色提供交易标的价值信息以外，在多元化服务目的下，评估机构也可以作为交易单方的价值顾问，全程参与交易过程的各个环节：为委托方作出基于投资价值类型的估值咨询建议；帮助委托方确定沟通谈判的定价区间，作为定价决策参考；乃至提供投资并购后评价等后续跟踪专业服务。这就是业务呈多维度发展的典型之一。所以，行业必须在做精做专方面狠下功夫，全面提高公信力和专业化程度，以适应更为复杂多变的市场经济变革要求，推动评估行业从传统领域向多维度专业领域转型升级。
2、将加快评估行业国际化发展步伐
近年来，国内企业海外并购步伐明显加快，规模也逐年攀升，据统计2013年中国市场全年共并购1,232起，同比上升24.3%，涉及的并购金额达932.03亿美元，其中海外并购完成99起，达到384.95亿美元。但我们要看到，单纯国企在“走出去”方面不断遭遇到市场经济因素以外的各种障碍，某些国家视国企为政府背景，虽然从法律上没有设置明显歧视性的规定，但常常利用繁琐的审查制度、人为设定的标准或程序等隐性手段设置障碍。而混合所有制改革将为国企“走出去”提供新的实践思路和具体途径，更具战略意义。通过国企联合民营实施海外并购操作，淡化国有经济色彩，并会在一定程度上降低并购对价，实现国企民营双赢。
由此可见，在混合所有制经济海外并购中，资产评估将在价格博弈、尽职调查与产业分析、并购方案咨询、并购后财务分析等方面充分发挥价值管理和价值发现的双重功能，承担降低交易成本和保障国家利益的重要任务。评估行业可以在项目运作过程中通过了解境外宏观政策、交易规则、市场环境，提高自身国际竞争力，推动行业国际化发展步伐。同时在与境外企业和同行沟通交流的过程中，也会进一步加深他们对我国评估行业的认知，起到扩大评估行业国际影响力，增强国际话语权的作用。
3、为评估行业新兴业务领域注入新的推动力
除了推动国企上市以外，混合所有制经济还提出在一般竞争性领域实施员工持股和优先股等更加贴近市场的灵活机制。在这种创新机制下，股票期权、限制性股票等激励工具将可能大量涌现，此外也会运用各种金融工具来保障交易目标的实现。针对这些金融工具，不仅在交易环节的评估作价中需要考虑，而且此后的会计公允价值计量将会对其后续估值产生持续需求，从而给资产评估行业在期权定价、优先股评估、金融衍生品评估等新兴业务领域带来更大的市场发掘空间和发展机遇。
二、客观剖析当前阻碍资产评估行业发展的瓶颈
机遇也意味着挑战。混合所有制经济发展不仅给评估行业带来许多宝贵的市场机遇，也对评估行业法制化、专业化建设等方面提出了新的挑战，现时我们要清醒地分析自身存在的困难与问题，找出制约发展的瓶颈：
1、法律地位缺失阻碍了评估行业的进一步发展
十八届四中全会提出依法治国，市场经济的法制化程度将进一步提高。行业立法工作在人大法工委的大力推进下，已取得了显著的成果，但目前仍存在一些问题使资产评估法迟迟不能岀台。评估行业基本法缺失的局面，严重制约影响行业在市场经济体制中的法律地位，使评估行业的权威性，遭到质疑，阻碍了评估行业的进一步发展。
2、评估行业市场竞争将愈加激烈
近期，国家取消注册资产评估师职业资格认定和许可事项、将注册资产评估师考试由原来的“准入类”调整为“水平评价类”。这一行业管理改革进程虽然增强了行业发展的活力，拓展了行业发展的空间，但同时也淡化了执业准入的控制，评估市场将面临会计师事务所、其它估值或咨询机构等潜在竞争者的进入，市场竞争将愈加激烈。